尤其是信贷和融资数据,比如出口超预期的磷肥、市场空间巨大的汽车拆解等

在恒生指数攀上6年新高、沪港通箭在弦上的背景下,A股涨势似乎前途光明。

在恒生指数攀上6年新高、沪港通箭在弦上的背景下,A股涨势似乎前途光明。
但上周公布的7月经济数据,尤其是信贷和融资数据“大跳水“,让市场惊出一身“冷汗“,除了央行及时进行解读外,国务院发布的《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》也缓解了部分机构的担心,在一些机构看来,降息概率大幅增加。
除了沪港通概念股有望持续受到市场关注外,一些基本面出现了积极变化的行业,也值得投资者关注。比如出口超预期的磷肥、市场空间巨大的汽车拆解等。
大势风向 国泰君安:量宽仍将继续
上周公布的7月货币信贷和社会融资规模“跳水“,让一些机构认为,本轮经济反弹暂告一段落。
国泰君安认为,8月以来地产销量降幅仍高、上旬发电增速转负,本轮经济反弹或已结束。国泰君安在研报中表示,“分行业看,偏上游的原油加工量增速下跌,中游的钢材降,但乙烯、水泥、有色产量增速上升;下游汽车和轿车产量增速回落,而地产销售再度负增长,下游行业的集体下滑值得警惕。“
不过该机构同时认为,降息或已不远,量宽仍将继续。国泰君安表示,“在降低融资成本成为当前政府首要目标的背景下,降息概率大幅增加,而今年央行从年初开始通过SLF规定了回购利率的上限,又在7月引导回购利率继续下降,给出的是一贯的降低利率的信号。我们认为未来有三种方式降低利率:一是继续下调正回购招标利率;二是下调贷款基准利率;三是通过行政方式引导商业银行降低首套房等优质信贷资产的利率。我们判断为了避免地产泡沫破灭引发的系统性金融风险,央行除了降息之外,PSL之类中国式量宽仍会持续。“
驱动周期:中长期 重点关注:降息力度和方式 行业热点 两大因素引发磷肥反弹
磷肥曾经是产能过剩行业,但今年上半年出口猛增,改善迹象明显。
中信证券认为两大因素引发磷肥板块盈利的底部反弹机会。首先,由于今年上半年磷肥价格持续降低,目前基本无囤货现象,行业整体已走入“去库存化“阶段。同时,港口库存降至同期低位。
其次,国内贸易商开始为秋季市场备肥,复合肥采购增多,市场货源偏紧,厂家目前无库存及销售压力;另一方面,原料硫磺、硫酸高位企稳,对一铵、二铵成本均形成一定支撑。中信证券预期磷肥市场稳中上涨态势将至少延续到9月末。
该机构指出,目前磷肥板块个股处于业绩底部,具有较强的安全边际。龙头公司产能规模大,产品涨价业绩弹性大。目前上游原材料都处于价格低位,以100万吨产能测算,每涨价100元/吨,将贡献业绩1亿元,龙头上市公司将充分受益于产品涨价带来的行业整体反弹。
在个股方面,中信证券推荐:新洋丰(龙头、辐射全国产业布局、200万吨磷肥产能),云天化(中国最大的磷矿采选企业、430万吨磷酸二铵产能、业绩弹性极大),兴发集团(资源优势、磷矿产能在300万吨以上、磷矿储量1.49亿吨),司尔特(硫铁矿资源前景看好),六国化工(化肥产能300万吨/年、资源优势)
驱动周期:中短期 重点关注:价格反弹幅度汽车拆解起步发展空间大
中国汽车产销量已经连续多年蝉联世界第一,但我国报废汽车每年实际回收量不到保有量的1%,远低于发达国家5%~7%的水平。宏源证券认为我国汽车拆解业蕴藏着巨大的市场空间。
首先,报废汽车拆解后可得到大量再生资源,汽车拆解有三部分可以盈利:1、通过“五大总成“(发动机、方向盘、变速器、前后桥、车架)等零件再造、再利用获利;2、通过拆解所得材料销售获利;3、政府对汽车拆解企业的补贴。
一般而言,汽车零部件再制造创造的价值是废金属价值的8倍多。2010年7月国务院发布的《报废机动车回收拆解管理条例》,允许“五大总成“再制造,如果该项政策能够实施,再制造率提升之后,将大幅提升汽车拆解市场的容量。
此外,黄标车整治有望成为汽车拆解行业短期快速发展的催化剂。国务院于2013年9月发布了《大气污染防治行动计划》,其中包含黄标车整治政策及目标,促进黄标车流入正规拆解渠道。按照整治政策,2014年到2017年每年平均淘汰362.5万辆。如果有50%流向正规拆解厂,即180万辆被正规拆解,仅“黄标车“带来的汽车拆解市场空间就将是目前市场规模的3倍。
宏源证券建议投资者关注标的公司天奇股份(002009,收盘价14.82元)、格林美(002340,收盘价12.50元)。
天奇股份是自动化物流装备龙头,目前公司全面布局汽车拆解产业。2013年5月2.02亿元增资铜陵天奇蓝天机械设备有限公司,致力于废旧汽车精细化拆解、高效分拣自动化设备的开发生产,为公司废旧汽车拆解运营提供装备。
格林美以江西报废汽车基地为示范,探索在江西跨市收购与牌照核销的商业模式,同时推进武汉报废汽车处理基地的建设,下半年将进入设备安装与调试阶段;此外,天津报废汽车处理基地也已开工建设。
驱动周期:中长期

但上周公布的7月经济数据,尤其是信贷和融资数据“大跳水“,让市场惊出一身“冷汗“,除了央行及时进行解读外,国务院发布的《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》也缓解了部分机构的担心,在一些机构看来,降息概率大幅增加。

除了沪港通概念股有望持续受到市场关注外,一些基本面出现了积极变化的行业,也值得投资者关注。比如出口超预期的磷肥、市场空间巨大的汽车拆解等。

大势风向

国泰君安:量宽仍将继续

上周公布的7月货币信贷和社会融资规模“跳水“,让一些机构认为,本轮经济反弹暂告一段落。

国泰君安认为,8月以来地产销量降幅仍高、上旬发电增速转负,本轮经济反弹或已结束。国泰君安在研报中表示,“分行业看,偏上游的原油加工量增速下跌,中游的钢材降,但乙烯、水泥、有色产量增速上升;下游汽车和轿车产量增速回落,而地产销售再度负增长,下游行业的集体下滑值得警惕。“

不过该机构同时认为,降息或已不远,量宽仍将继续。国泰君安表示,“在降低融资成本成为当前政府首要目标的背景下,降息概率大幅增加,而今年央行从年初开始通过SLF规定了回购利率的上限,又在7月引导回购利率继续下降,给出的是一贯的降低利率的信号。我们认为未来有三种方式降低利率:一是继续下调正回购招标利率;二是下调贷款基准利率;三是通过行政方式引导商业银行降低首套房等优质信贷资产的利率。我们判断为了避免地产泡沫破灭引发的系统性金融风险,央行除了降息之外,PSL之类中国式量宽仍会持续。“

驱动周期:中长期

重点关注:降息力度和方式

行业热点

两大因素引发磷肥反弹

磷肥曾经是产能过剩行业,但今年上半年出口猛增,改善迹象明显。

中信证券认为两大因素引发磷肥板块盈利的底部反弹机会。首先,由于今年上半年磷肥价格持续降低,目前基本无囤货现象,行业整体已走入“去库存化“阶段。同时,港口库存降至同期低位。

其次,国内贸易商开始为秋季市场备肥,复合肥采购增多,市场货源偏紧,厂家目前无库存及销售压力;另一方面,原料硫磺、硫酸高位企稳,对一铵、二铵成本均形成一定支撑。中信证券预期磷肥市场稳中上涨态势将至少延续到9月末。

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